整付保费和定期缴费的投资相连保单及其死亡保险金的基本计算 · 毛保费回报

详解

这个指标的出发点是：客户实际掏出的是毛保费，但扣除各项收费后才有净额买单位，所以要看「每一元毛保费」赚回多少，必须把终值与初始毛保费放在复式计算里还原。

沿用例子：保单持有人缴付港币 50,000 元，扣除所有费用后获分配 3,780.75 个单位，期初单位买入价为港币 12 元。假设价格每年增长 8%，10 年后单位价格升至港币 25.91 元，单位总值为 3,780.75 × 港币 25.91 元 ＝ 港币 97,959.23 元。

设 r 为毛保费的每年回报率：港币 50,000 元 ×(1＋r)^10 ＝ 港币 97,959.23 元；(1＋r)^10 ＝ 1.9592；(1＋r) ＝ 1.9592 的 10 次方根 ＝ 1.0696；r ＝ 0.0696，即 6.96%。复式回报率的概念可参阅附件 A。

要点在于：基金单位价格的增长假设是 8%，但以毛保费口径计算出来的年回报只有 6.96%，差额正是各项收费的代价。保险公司在销售说明书上用这个方法，让客户在不同投资相关产品之间有可比的回报口径。

概念边界

它衡量的是毛保费这一投入口径的年化回报，不是基金单位价格的增长率，也不是收费本身的百分比。它用的是复式（逐年滚存）概念，不能用简单的总增幅除以年期。它是销售阶段的估算工具，不代表保证回报。

案例

中介人向客户解释一份整付保费投资相连保单：客户付港币 50,000 元，扣费后买到 3,780.75 个单位，期初买入价港币 12 元。说明书假设价格每年增长 8%，10 年后单位价值为港币 97,959.23 元。中介人须指出，客户真正拿到的毛保费年回报是 6.96% 而非 8%，因为部分保费先被收费扣去；同一口径也可用来与其他投资相关产品比较。