整付保費和定期繳費的投資相連保單及其死亡保險金的基本計算 · 毛保費回報

詳解

這個指標的出發點是：客戶實際掏出的是毛保費，但扣除各項收費後才有淨額買單位，所以要看「每一元毛保費」賺回多少，必須把終值與初始毛保費放在複式計算裡還原。

沿用例子：保單持有人繳付港幣50,000元，扣除所有費用後獲分配3,780.75個單位，期初單位買入價為港幣12元。假設價格每年增長8%，10年後單位價格升至港幣25.91元，單位總值為3,780.75 × 港幣25.91元 ＝ 港幣97,959.23元。

設r為毛保費的每年回報率：港幣50,000元 ×(1＋r)^10 ＝ 港幣97,959.23元；(1＋r)^10 ＝ 1.9592；(1＋r) ＝ 1.9592的10次方根 ＝ 1.0696；r ＝ 0.0696，即6.96%。複式回報率的概念可參閱附件A。

要點在於：基金單位價格的增長假設是8%，但以毛保費口徑計算出來的年回報只有6.96%，差額正是各項收費的代價。保險公司在銷售說明書上用這個方法，讓客戶在不同投資相關產品之間有可比的回報口徑。

概念邊界

它衡量的是毛保費這一投入口徑的年化回報，不是基金單位價格的增長率，也不是收費本身的百分比。它用的是複式（逐年滾存）概念，不能用簡單的總增幅除以年期。它是銷售階段的估算工具，不代表保證回報。

案例

中介人向客戶解釋一份躉繳保費投資相連保單：客戶付港幣50,000元，扣費後買到3,780.75個單位，期初買入價港幣12元。說明書假設價格每年增長8%，10年後單位價值為港幣97,959.23元。中介人須指出，客戶真正拿到的毛保費年回報是6.96%而非8%，因為部分保費先被收費扣去；同一口徑也可用來與其他投資相關產品比較。