股票 · 市场指数

详解

用途：把同一市场不同时期的指数作比较，就能看出该市场在期内的表现，故投资者视之为股价走势的晴雨表，亦以之判断投资基金的表现优于还是逊于大市。

恒生指数：1969年11月24日发布，是本港最广获引用的股市指标，由恒生指数有限公司负责计算与管理。截至2024年1月，成份股共82只。合资格证券一般按三项因素衡量：代表性、市值、成交额。恒指最初以总市值加权法编算，现改用流通市值调整加权法，并对个别成份股设8%比重上限。引入流通量调整系数，是要把策略性股东长期持有、并未在市场流通的股份剔出计算，确保成份股具备可投资性；8%上限则防止单一股份主导指数走势。

恒生综合指数系列：恒生综合指数是反映本港股市整体表现的综合基准，系列之下另有两个子系列，即恒生综合市值指数与恒生综合行业指数。恒生综合指数的涵盖目标，是联交所主板上市证券累计市值的最高95%。市值子系列分为大型股、中型股、小型股三项指数，分别以恒生综合指数成份股累计市值的首80%、次15%及末5%为目标；此外还有大中型股指数与中小型股指数。行业方面，成份股按恒生行业分类系统归入12个行业指数。恒生综合指数同样采用自由流通市值加权，并设个别股票与类别上限，个股权重上限为10%。

国际指数：道琼斯工业平均指数创设于1896年，现由30家总部设于美国的大型上市公司组成，计算方法是取这30只股份价格总和的平均值。标普500由500只大型股构成，涵盖面较阔，一般认为更能反映美国股市表现，与恒指同属市值加权。纳斯达克综合指数是追踪纳斯达克市场最常用的指数，成份以科技类企业为主；纳斯达克100则取其中市值最大的100家本地及国际非金融公司，可解释综合指数九成以上的变动。富时100由富时集团运营，追踪伦敦市场，亦属市值加权。日经225平均指数是追踪东京证券交易所股票最常用的日本指数。MSCI指数则多为互惠基金公司用作旗下基金的表现基准。

概念边界

指数本身只是参考数值，不能直接买卖；可买卖的是追踪指数表现的交易所买卖基金等上市证券。恒生指数与恒生综合指数是两回事：前者82只成份股、个股上限8%；后者以主板累计市值95%为涵盖目标、个股上限10%。道指用股价平均法，与恒指、标普500、富时100的市值加权法不同。指数与其所追踪的交易所亦须分清，例如日经225追踪的是东京证券交易所的股票。

案例

一名投资相连保单持有人想知道所选基金表现是否理想。持牌保险代理人可解释：若基金主力投资香港股票，可用恒生指数作基准，把同期表现并列比较，看基金跑赢还是跑输大市；若基金投资美国股票，虽然道指历史悠久，但由500只大型股组成、覆盖面更阔的标普500一般被认为更能反映美国股市；若基金由互惠基金公司管理并跨越多个市场，常用的比较基准往往是MSCI指数。代理人同时须说明，指数只是比较的参照，过往比较结果并不代表基金日后的回报。