股票 · 市場指數

詳解

用途：把同一市場不同時期的指數作比較，就能看出該市場在期內的表現，故投資者視之為股價走勢的晴雨表，亦以之判斷投資基金的表現優於還是遜於大市。

恒生指數：1969年11月24日發布，是本港最廣獲引用的股市指標，由恒生指數有限公司負責計算與管理。截至2024年1月，成份股共82隻。合資格證券一般按三項因素衡量：代表性、市值、成交額。恒指最初以總市值加權法編算，現改用流通市值調整加權法，並對個別成份股設8%比重上限。引入流通量調整系數，是要把策略性股東長期持有、並未在市場流通的股份剔出計算，確保成份股具備可投資性；8%上限則防止單一股份主導指數走勢。

恒生綜合指數系列：恒生綜合指數是反映本港股市整體表現的綜合基準，系列之下另有兩個子系列，即恒生綜合市值指數與恒生綜合行業指數。恒生綜合指數的涵蓋目標，是聯交所主板上市證券累計市值的最高95%。市值子系列分為大型股、中型股、小型股三項指數，分別以恒生綜合指數成份股累計市值的首80%、次15%及末5%為目標；此外還有大中型股指數與中小型股指數。行業方面，成份股按恒生行業分類系統歸入12個行業指數。恒生綜合指數同樣採用自由流通市值加權，並設個別股票與類別上限，個股權重上限為10%。

國際指數：道瓊斯工業平均指數創設於1896年，現由30家總部設於美國的大型上市公司組成，計算方法是取這30隻股份價格總和的平均值。標普500由500隻大型股構成，涵蓋面較闊，一般認為更能反映美國股市表現，與恒指同屬市值加權。納斯達克綜合指數是追蹤納斯達克市場最常用的指數，成份以科技類企業為主；納斯達克100則取其中市值最大的100家本地及國際非金融公司，可解釋綜合指數九成以上的變動。富時100由富時集團運營，追蹤倫敦市場，亦屬市值加權。日經225平均指數是追蹤東京證券交易所股票最常用的日本指數。MSCI指數則多為互惠基金公司用作旗下基金的表現基準。

概念邊界

指數本身只是參考數值，不能直接買賣；可買賣的是追蹤指數表現的交易所買賣基金等上市證券。恒生指數與恒生綜合指數是兩回事：前者82隻成份股、個股上限8%；後者以主板累計市值95%為涵蓋目標、個股上限10%。道指用股價平均法，與恒指、標普500、富時100的市值加權法不同。指數與其所追蹤的交易所亦須分清，例如日經225追蹤的是東京證券交易所的股票。

案例

一名投資相連保單持有人想知道所選基金表現是否理想。持牌保險代理人可解釋：若基金主力投資香港股票，可用恒生指數作基準，把同期表現並列比較，看基金跑贏還是跑輸大市；若基金投資美國股票，雖然道指歷史悠久，但由500隻大型股組成、覆蓋面更闊的標普500一般被認為更能反映美國股市；若基金由互惠基金公司管理並跨越多個市場，常用的比較基準往往是MSCI指數。代理人同時須說明，指數只是比較的參照，過往比較結果並不代表基金日後的回報。