股票 · 香港聯合交易所（「聯交所」）

詳解

架構方面：聯交所在1980年設立，目的是把當時的四間證券交易所合併，1986年起進入全面運作。早期只有往績獲認可的公司才可掛牌；到1999年另設創業板，讓成長型企業較易以股本方式籌措資金，原有的市場自此被稱為主板。主板與創業板同由香港交易及結算所有限公司全資持有，而這家母公司自己也是一間本港上市公司，其定位是以高效、透明的規管框架推動本港集資與證券買賣。

除股票外，在聯交所掛牌的證券還有多類：衍生權證，其相關資產可以是普通股、市場指數、外幣或一籃子股份；股票掛鈎票據，投資者實質上是就相關證券寫出期權；交易所買賣基金，即為追蹤某個指數而組成的證券組合；債務證券，例如金管局發行的外匯基金債券；試驗計劃之下，若干在納斯達克及美交所掛牌的證券亦可在此上市；牛熊證屬結構性產品，不必付足購入實貨所需的全部價款，便可取得相關資產的表現；房地產投資信託基金屬集體投資計劃，集中持有寫字樓、購物中心、酒店與服務式公寓一類生息物業，向投資者派發經常性收入；特區政府發行的通脹掛鈎債券（iBond），以到期2024年那一批為例，最低面額10,000港元、年期3年，每6個月派息一次、與平均按年通脹率掛鈎並設2.00%最低息率；界內證同屬結構性產品，持至到期可取得事先訂明的固定款項，發行年期由6個月至5年，到期前可在香港交易所現貨市場買賣，到期只以現金交收。

規模與交易安排：按國際證券交易所聯會以美元計的「本地市值」排名，本港股市全球第七、亞洲第四；主板連創業板合共2,602家上市公司，兩板市值合共358,554億港元。一手市場是公司掛牌並首次發行新股向公眾取得資金；二手市場只是已上市股份在買賣雙方之間轉手，價格與成交量再高，發行公司亦不會因此取得新資金。所有證券買賣盤須在第三代自動對盤系統內配對及執行，落盤可經經紀專用渠道、專線網絡系統渠道，或網上交易服務渠道。

概念邊界

聯交所指交易場所本身，香港交易所是其全資母公司，兩者不能互換稱呼。主板與創業板同屬一個集團，但創業板到1999年才設立，不等同主板。一手市場只涵蓋公司首次發新股集資的環節，二手市場的成交不為公司帶來資金。第三代自動對盤系統只是二手買賣盤配對與執行的電子平台，本身不是發行渠道，亦不負責編算任何市場指數。

案例

某客戶的投資相連保單連接一隻交易所買賣基金，問這是什麼。持牌保險代理人可說明：該類基金在聯交所掛牌，本質是為追蹤某指數表現而組成的證券組合。客戶若更看重定期收入，可介紹同樣在聯交所上市的房地產投資信託基金，其收入來自寫字樓、購物中心、酒店及服務式公寓等生息物業；若客戶想要帶保底息率的政府債券，可舉到期2024年那批iBond為例：最低面額10,000港元、年期3年、每6個月派息、與平均按年通脹率掛鈎並設2.00%最低息率。代理人應同時點明，這些屬獨立上市證券，與保單本身的收費結構是兩回事。