成分基金 · 成分基金的种类 — 保证基金

详解

第一层，两类保证。保证基金以保证作卖点，但成员同时多承受一重风险：万一不符合取得保证的条件，保证便会落空。按是否附带条件区分：一类是「硬性」保证，直接承诺一个最低净回报，不设任何约束性条款；另一类是「软性」保证，成员要达到保证人所订的若干条件，才拿得到该个最低回报。市面上流通的保证基金，绝大部分属软性一类。

第二层，保证的内容与取得条件。常见保证有两种：本金保证，保住的是强积金供款的总额；回报保证，则在供款总额之上再加一个投资回报率。软性保证通常要求成员满足指定的锁定期，和／或出现订明的「约束性情况」，举例包括成员到达65岁、在60岁提早退休、完全丧失行为能力、患上末期疾病，又或者永久迁离香港。若成员在这些情况出现之前赎回，只能取回反映基金实际投资表现的金额，该金额可以高于、亦可以低于保证水平。

第三层，四项特点。①锁定期：期内成员自行转换基金，又或其雇主把计划整个转走，保证即告作废。②提取：投资保证往往只在特定情况下提取累算权益时才适用，例如达65岁、提早退休、身故、完全丧失行为能力等。③更改保证安排：保证人先取得监管机构所需的批准，再依计划管限规则预先发出通知，便可改动保证条款。④储备费：保证人可在基金资产中扣取储备费或保证费，不过部分保证基金会豁免此项收费。

第四层，风险。成员主要面对保证人的失责风险，即保证人无力履行其财务责任；惟所有保证人均须持有足够资产作储备或拨款准备，以支持其投资保证的承诺。

概念边界

与强积金保守基金的分界：保守基金只求低风险，完全没有保证人与保证承诺；保证基金有保证人，代价是约束性条款与储备费。与「零风险」亦须分清：保证人仍有失责可能，条款不符时保证亦会落空。此外，雇主转换计划令保证作废，属基金条款的正常后果，并非受托人违规或失职。

案例

雇员乙投资于一只提供本金保证的软性保证基金，条款要求持有满指定锁定期，并须在订明情况下提取方可取得保证。乙在锁定期未届满时看好股市，把权益转往股票基金，保证随即作废，最终只按该基金的实际投资表现结算，金额可能低于原本的保证水平。另一情形是乙一直没有转换过基金，但其雇主把公司的强积金计划整个换到另一家受托人，结果保证同样失效。其后保证人在取得监管机构所需批准，并按计划管限规则预先通知成员后，调整了保证条款及储备费安排，乙只能按新条款继续持有。