成分基金 · 成分基金的種類 — 保證基金

詳解

第一層，兩類保證。保證基金以保證作賣點，但成員同時多承受一重風險：萬一不符合取得保證的條件，保證便會落空。按是否附帶條件區分：一類是「硬性」保證，直接承諾一個最低淨回報，不設任何約束性條款；另一類是「軟性」保證，成員要達到保證人所訂的若干條件，才拿得到該個最低回報。市面上流通的保證基金，絕大部分屬軟性一類。

第二層，保證的內容與取得條件。常見保證有兩種：本金保證，保住的是強積金供款的總額；回報保證，則在供款總額之上再加一個投資回報率。軟性保證通常要求成員滿足指定的鎖定期，和／或出現訂明的「約束性情況」，舉例包括成員到達65歲、在60歲提早退休、完全喪失行為能力、患上末期疾病，又或者永久遷離香港。若成員在這些情況出現之前贖回，只能取回反映基金實際投資表現的金額，該金額可以高於、亦可以低於保證水平。

第三層，四項特點。①鎖定期：期內成員自行轉換基金，又或其僱主把計劃整個轉走，保證即告作廢。②提取：投資保證往往只在特定情況下提取累算權益時才適用，例如達65歲、提早退休、身故、完全喪失行為能力等。③更改保證安排：保證人先取得監管機構所需的批准，再依計劃管限規則預先發出通知，便可改動保證條款。④儲備費：保證人可在基金資產中扣取儲備費或保證費，不過部分保證基金會豁免此項收費。

第四層，風險。成員主要面對保證人的失責風險，即保證人無力履行其財務責任；惟所有保證人均須持有足夠資產作儲備或撥款準備，以支持其投資保證的承諾。

概念邊界

與強積金保守基金的分界：保守基金只求低風險，完全沒有保證人與保證承諾；保證基金有保證人，代價是約束性條款與儲備費。與「零風險」亦須分清：保證人仍有失責可能，條款不符時保證亦會落空。此外，僱主轉換計劃令保證作廢，屬基金條款的正常後果，並非受託人違規或失職。

案例

僱員乙投資於一隻提供本金保證的軟性保證基金，條款要求持有滿指定鎖定期，並須在訂明情況下提取方可取得保證。乙在鎖定期未屆滿時看好股市，把權益轉往股票基金，保證隨即作廢，最終只按該基金的實際投資表現結算，金額可能低於原本的保證水平。另一情形是乙一直沒有轉換過基金，但其僱主把公司的強積金計劃整個換到另一家受託人，結果保證同樣失效。其後保證人在取得監管機構所需批准，並按計劃管限規則預先通知成員後，調整了保證條款及儲備費安排，乙只能按新條款繼續持有。