投资政策陈述书

详解

法例的要求是「一基金一份」：成分基金要有，核准汇集投资基金同样要有，而且不是写完存档就算，须一直备存。背后的用意很直接——成员应该能清楚看懂自己的钱投在哪里、承受什么风险、可以期望什么回报，而不是在资讯模糊的情况下作选择。

陈述书必须就该基金清楚交代以下各项：①它想达到的投资目标；②它可以买入的证券及其他资产属于哪些类别；③不同证券类别之间、不同市场之间各自占多大比重；④整个投资组合所采用的策略会带来什么风险；⑤整个投资组合预期可取得的回报；⑥买入、持有以至卖出金融期货合约及期权合约时所依循的政策；⑦该基金会不会把证券借出。

温习时可按三束来记：头一束讲「投什么、各投多少」（目标、资产类别、比重）；中间一束讲风险与回报这一对；末一束讲衍生工具政策与证券借贷。留意最后一项问的只是「会否」借出证券，属披露层面；至于借出可以做到什么程度，是投资限制另行处理的事，两者不要混成一件。

概念边界

它是基金层面的投资安排说明书，与《强积金投资基金披露守则》下向成员披露费用与表现的要求不同，也与法例订明的投资标准及限制分属两层：陈述书只交代该基金打算怎样做，不能凭它豁免任何法定投资限制。它亦不是成员个人的投资指示，更不是成员选择成分基金时填的表格。

案例

某成分基金打算把部分持仓借出以赚取额外收益。受托人在该基金的投资政策陈述书内，除写明投资目标、可买入的资产类别、股债及各市场的比重、策略带来的风险与预期回报外，还须说明该基金会进行证券借贷，并交代买入、持有及处置金融期货与期权合约所依循的政策。陈述书写明会借出，不代表可以随意借出；实际操作仍须守住法例对借出证券的上限，文件写法并不能取代法定限制。