成分基金

详解

主线是「先通则、后分类」。5.3.1 先把成分基金定位清楚：它是计划内供成员摆放供款与累算权益的投资单位，同一计划内各基金投资政策不得雷同，须以港元计值、受香港法律管辖、每月至少一个定期交易日，单位化是通则，价格公布上集成信托与行业计划严于雇主营办计划。这一套是所有成分基金都要守的底线，之后三个子知识点都建立在这条底线之上。

分类部分按「有没有额外规定、有没有保证」排开。5.3.2a 的强积金保守基金是唯一由法例规定每个计划必设的一只，《一般规例》第 37 条已在 5.3.1 提过，两处对得上；它在通则之外再加一层专属规定（全数港元、平均尚余到期日 90 日、禁股票商品、扣费与订明储蓄利率挂钩、不得收首次及赎回费用），但只有低风险、没有保证。5.3.2b 的保证基金则相反，有保证人、有保证承诺，代价是约束性条款、锁定期与储备费，并要承受保证人失责风险。5.3.2c 把其余基金按风险由低到高铺开，同时交代债券年期、信贷评级、目标日期基金自动减股增债等取向。

把三者并排看，考生应形成一条风险光谱：保守基金最稳但不保本，保证基金以条件换保证，其他基金由货币市场到股票逐级进取。注意预设投资策略不是成分基金，而是由成分基金组合出来的投资选项，这一句在 5.3.1 与 5.3.2a 都出现，是通往 5.4 的接口。

概念边界

本节讲计划「之内」的基金层，上接 5.2 的计划本身与 5.1 的注册核准程序，下接 5.5 的汇集投资基金——成分基金可投资于获核准的汇集投资基金，但汇集投资基金本身不是成分基金。与 5.4 的分界是：预设投资策略属投资选项，其核心累积基金与 65 岁后基金虽为混合资产基金，但不在本节的种类清单内另立一类。收费与披露的完整规定则见 5.8、5.10。

案例

某集成信托计划设有数只投资政策各异的成分基金，全部以港元计值、受香港法律管辖、每月至少一个定期交易日，受托人每个交易日在网站及电话热线免费公布发售价与赎回价。当中一只是法例必设的强积金保守基金，某月回报未超过按订明储蓄利率计出的回报，受托人当月便不得扣除受托人费、保管人费、投资经理费及积金易平台有限公司的费用。另一只是软性保证基金，成员在锁定期内自行转换基金，保证即告作废，只按实际投资表现结算。年轻成员则自行选了环球股票基金，接受价格短期大幅波动。