投資標準及限制

詳解

四個子知識點是一條由「人」到「物」再到「量」的主線。5.7.1 先管人：主要投資經理須在本地成立為法團或經遷冊、1,000 萬元繳足股本及同額淨資產、證監會第 9 類牌照、具備相關經驗，並獨立於受託人、保管人及保管人的獲轉授人；轉授須先取得受託人核准，獲轉授人同樣受《一般規例》與獨立性約束。有了合資格的人，5.7.2 才談買甚麼：股票及其他證券、銀行存款、債務證券及可轉換債務證券、金融衍生工具四大類，採用列清單的方式，清單以外（如股款未繳足的股份、集體投資計劃的股份）一律不准。

5.7.3 接著在清單之上再加一層比例與禁令：單一發行人一成、借出證券一成、僱主營辦計劃自我投資一成，借入證券全禁，借款只限派付累算權益與交易交收兩個用途，會令基金承擔潛在無限法律責任的證券不得買入。5.7.4 則從另一個方向設下底線：每一隻成分基金最少 30% 須以港元貨幣投資項目持有。

把握一個邏輯即可串連全節：前三節層層收窄（有資格的人、在清單內、不超過上限），第四節反過來是「至少要有」。5.7.2 與 5.7.4 之間還有一條暗線——貨幣遠期合約既是準許投資項目之一，又是達成 30% 要求的工具，運用時同受《一般規例》限制。

概念邊界

本節屬投資端的硬性規管，與 5.6 投資政策陳述書（講披露與政策陳述）、5.8 費用及收費、5.9 計劃／成分基金轉換分屬不同層面。它規管的是投資經理與投資行為，不涉受託人本身的核准條件（4.4）與職責（4.3）；也不等同 5.3 成分基金種類的劃分，保守基金等個別基金的特性另有規定。

案例

某受託人為旗下成分基金委任投資經理：該公司在本港成立為法團、繳足股本 1,000 萬元及同額淨資產、持第 9 類牌照，並獨立於受託人與保管人。經理擬買入核准交易所掛牌並已繳足股款的股份、一隻獲積金局核准的緊貼指數集體投資計劃及美國預託證券，另把部分現金以純存款存於認可財務機構；其欲認購的未繳足股款新股則不屬準許項目。建倉時須核單一發行人不超基金總資產值一成，該基金為環球股票導向，港元資產僅約兩成，遂以貨幣遠期合約對沖，令港元貨幣投資項目達到不少於 30%。