核准匯集投資基金

詳解

兩個子知識點一講「誰批、依什麼批」，一講「以什麼形式存在」，合起來回答同一個問題：成員的錢經成分基金流入下一層載體後，憑什麼仍受保障。

5.5.1 是程序線。成分基金有兩條路：自行直接持有證券（內部投資組合），或投向匯集投資基金。走後一條路，就要過兩道關卡——積金局依《一般規例》及《強積金投資基金守則》核准，證監會另行認可。證監會那一關要分情況：只向強積金計劃發售的，按《證監會強積金產品守則》；若屬單位信託且同時開放給強積金服務提供者與零售投資者，則須按《證監會強積金產品守則》連同《單位信託及互惠基金守則》兩套守則。核准與認可是兩個機構、兩套依據，不可互相取代。

5.5.2 是形式線。法例上可行的形式有保險單、單位信託、互惠基金三種，現時實際設立的只見單位信託與保險單。兩種形式都須受香港法律管限，也都須獲證監會依《證券及期貨條例》（第571章）第104條認可為集體投資計劃。分別在於保險單形式必須由獲授權保險人簽發且屬類別G保單——為提供退休有關利益而設、附資本或回報保證的長期保險單——由於保證與保險人償付能力掛鈎，受託人須在要約文件中額外披露相關風險。

把兩線並看：程序要求解決「合不合規」，形式要求解決「裝在什麼殼裡」，而類別G保單這一點正好與 5.3.2b 保證基金的保證來源接上。

概念邊界

本節規管的是成分基金「向下投資」的載體，不等同成分基金本身的核准，也不等同 5.1 的強積金計劃註冊；若成分基金以內部投資組合形式運作，根本不涉及本節。匯集投資基金本身並非成分基金，與 5.3 的成分基金種類分屬兩層。此處講的是法律形式，不是投資策略或資產類別的分類，勿與保守基金、保證基金等種類混為一談。

案例

某保險集團旗下受託人為計劃新增一隻保證成分基金，決定不自建投資組合，而把資產投入一隻由集團內獲授權保險人簽發、屬類別G的保單形式匯集投資基金，該保單為長期保險單並附資本保證。受託人須確認該保單已獲積金局按《一般規例》及《強積金投資基金守則》核准，並獲證監會按《證券及期貨條例》第571章第104條認可為集體投資計劃，同時須在要約文件內額外披露與該保單形式相關的風險，例如保證須依賴保險人履行責任。若改投一隻屬單位信託、且同時向零售投資者開放的匯集投資基金，證監會一關便須按《證監會強積金產品守則》連同《單位信託及互惠基金守則》處理。