投資政策陳述書

詳解

法例的要求是「一基金一份」：成分基金要有，核准匯集投資基金同樣要有，而且不是寫完存檔就算，須一直備存。背後的用意很直接——成員應該能清楚看懂自己的資金投在哪裏、承受什麼風險、可以期望什麼回報，而不是在資訊模糊的情況下作選擇。

陳述書必須就該基金清楚交代以下各項：①它想達到的投資目標；②它可以買入的證券及其他資產屬於哪些類別；③不同證券類別之間、不同市場之間各自佔多大比重；④整個投資組合所採用的策略會帶來什麼風險；⑤整個投資組合預期可取得的回報；⑥買入、持有以至賣出金融期貨合約及期權合約時所依循的政策；⑦該基金會否把證券借出。

溫習時可按三束來記：頭一束講「投什麼、各投多少」（目標、資產類別、比重）；中間一束講風險與回報這一對；末一束講衍生工具政策與證券借貸。留意最後一項問的只是「會否」借出證券，屬披露層面；至於借出可以做到什麼程度，是投資限制另行處理的事，兩者不要混成一件。

概念邊界

它是基金層面的投資安排說明書，與《強積金投資基金披露守則》下向成員披露費用與表現的要求不同，也與法例訂明的投資標準及限制分屬兩層：陳述書只交代該基金打算怎樣做，不能憑它豁免任何法定投資限制。它亦不是成員個人的投資指示，更不是成員選擇成分基金時填的表格。

案例

某成分基金打算把部分持倉借出以賺取額外收益。受託人在該基金的投資政策陳述書內，除寫明投資目標、可買入的資產類別、股債及各市場的比重、策略帶來的風險與預期回報外，還須說明該基金會進行證券借貸，並交代買入、持有及處置金融期貨與期權合約所依循的政策。陳述書寫明會借出，不代表可以隨意借出；實際操作仍須守住法例對借出證券的上限，文件寫法並不能取代法定限制。