成分基金

詳解

主線是「先通則、後分類」。5.3.1 先把成分基金定位清楚：它是計劃內供成員擺放供款與累算權益的投資單位，同一計劃內各基金投資政策不得雷同，須以港元計值、受香港法律管轄、每月至少一個定期交易日，單位化是通則，價格公布上集成信託與行業計劃嚴於僱主營辦計劃。這一套是所有成分基金都要守的底線，之後三個子知識點都建立在這條底線之上。

分類部分按「有沒有額外規定、有沒有保證」排開。5.3.2a 的強積金保守基金是唯一由法例規定每個計劃必設的一隻，《一般規例》第 37 條已在 5.3.1 提過，兩處對得上；它在通則之外再加一層專屬規定（全數港元、平均尚餘到期日 90 日、禁股票商品、扣費與訂明儲蓄利率掛鈎、不得收首次及贖回費用），但只有低風險、沒有保證。5.3.2b 的保證基金則相反，有保證人、有保證承諾，代價是約束性條款、鎖定期與儲備費，並要承受保證人失責風險。5.3.2c 把其餘基金按風險由低到高鋪開，同時交代債券年期、信貸評級、目標日期基金自動減股增債等取向。

把三者並排看，考生應形成一條風險光譜：保守基金最穩但不保本，保證基金以條件換保證，其他基金由貨幣市場到股票逐級進取。注意預設投資策略不是成分基金，而是由成分基金組合出來的投資選項，這一句在 5.3.1 與 5.3.2a 都出現，是通往 5.4 的接口。

概念邊界

本節講計劃「之內」的基金層，上接 5.2 的計劃本身與 5.1 的註冊核准程序，下接 5.5 的匯集投資基金——成分基金可投資於獲核准的匯集投資基金，但匯集投資基金本身不是成分基金。與 5.4 的分界是：預設投資策略屬投資選項，其核心累積基金與65歲後基金雖為混合資產基金，但不在本節的種類清單內另立一類。收費與披露的完整規定則見 5.8、5.10。

案例

某集成信託計劃設有數隻投資政策各異的成分基金，全部以港元計值、受香港法律管轄、每月至少一個定期交易日，受託人每個交易日在網站及電話熱線免費公布發售價與贖回價。當中一隻是法例必設的強積金保守基金，某月回報未超過按訂明儲蓄利率計出的回報，受託人當月便不得扣除受託人費、保管人費、投資經理費及積金易平台有限公司的費用。另一隻是軟性保證基金，成員在鎖定期內自行轉換基金，保證即告作廢，只按實際投資表現結算。年輕成員則自行選了環球股票基金，接受價格短期大幅波動。