预设投资策略 · 与预设投资策略有关的主要风险

详解

第一，没有任何保证。预设投资策略本身及核心累积基金、65岁后基金都不提供资本或回报保证，成员仍须承担市场波动带来的亏损风险，不能把它当作保本安排。

第二，投资经理的操作空间有限。两只基金必须遵照强积金法例就较高风险资产与较低风险资产之间订明的配置比例运作，投资经理只能行使有限的酌情权，因应市场波动把组合调得较具防守性或较为进取。换言之，即使投资经理看淡后市，也不能大幅偏离法定比例，成员不应期望基金会靠择时操作躲避跌市。

第三，降低风险只看年龄这一个因素。在核心累积基金与65岁后基金之间转换以减持较高风险资产的安排，完全按成员年龄自动执行，不会考虑当时市况，也不会考虑成员的个人状况（例如其他资产、风险承受能力或退休计划）。因此可能出现在市况低迷时仍按年龄赎回核心累积基金单位的情况。

此外，须留意降低风险列表所列的是成员年满指明年龄当日的配置比例；由于市场时有波动，年内组合中两只基金的实际比例可能出现变化。成员应查阅要约文件，进一步了解两只基金的投资政策，以及透过预设投资策略及预设投资策略成分基金投资的相关风险。

概念边界

本节谈的是风险披露，不是配置数字或操作程序。它明确把预设投资策略与提供资本／回报保证的安排划清界线；也不同于一般主动管理基金——这里投资经理只有有限酌情权，须守法定配置。另外，年内比例因市场波动而偏离，不等于受托人违规或降低风险安排失灵。

案例

某成员62岁，权益按预设投资策略投资。其生日前后股票市场大幅下跌，他致电受托人，要求暂缓当年的降低风险安排，等市场回稳再转。受托人解释：降低风险只按年龄自动进行，不会考虑市况或成员个人状况，故仍会在其生日（若非交易日则下一交易日）把配置调整至该年龄对应的比例；同时说明两只基金均不提供资本或回报保证，投资经理亦只能在法例订明的配置范围内行使有限酌情权。成员若希望按自己的判断调整，只能另行按计划规则转出预设投资策略。