证券法例及操守准则

详解

全节的钥匙在5.3.1的定性：投资相连保单符合「集体投资计划」的三项特征（参与者无日常控制、财产整体管理、供款与收益汇集），却因附录1第1部证券定义(ii)(C)分段剔除与《保险业条例》附表1保险业务类别有关的保险合约，故不作「证券」处理。正因为它是集体投资计划，后面五个子知识点才与卷五有关。

往下分三条线。第一条是「人要不要领牌」：5.3.2第114(1)条禁止无牌经营受规管活动，第116、119、120条分别对应持牌法团、注册机构、持牌代表；保险一侧持牌并不等于满足证券一侧要求。

第二条是「产品与文件」：5.3.3两份证监会守则为集体投资计划与投资相连寿险计划的认可提供指引，并要求有意参与者取得最新的三份销售文件；5.3.4第IV部则接上后果——第103(1)条罚未获认可的招揽文件，第104、105条是认可权力，第107条刑责（欺诈、罔顾实情），第108条民责（多出疏忽一类）。守则讲应该怎样做，条文讲做错的后果。

第三条是「场景」：5.3.5第XIII部市场失当行为六项清单，关注市场秩序与价格；5.3.6互联网指引八个部分，须与证监会《互联网规管指引》及保监局的网上保险活动指引8并读。

三组罚则数字（500万／每日10万／7年，50万／每日2万／3年，100万／7年）是本节的核心失分点，先认条文号再取数字。

概念边界

本节规管的是产品认可、发牌登记与证券市场秩序，机构是证监会；5.2节由保监局规管保险人与中介人的授权、资格与操守，两者对同一份投资相连保单并行适用，不可谓谁取代谁。5.3.6的互联网指引出自证监会，与5.2.6的网上保险活动指引8出自保监局，须并读而非二选一。守则与指引属指引性文件，罚款与监禁的来源仍是《证券及期货条例》的具体条文。

案例

一名中介人在公司网页推销投资相连保单。该保单属集体投资计划，网页的宣传与销售须按《集体投资计划互联网指引》处理，并与保监局指引8并读；网页上的招揽文件必须先获证监会认可，否则触及第103(1)条（50万／每日2万／3年）。他还须依《投资寿险守则》交付最新的主要推销刊物、退保说明文件及产品资料概要。若他为促成成交而作出欺诈或罔顾实情的失实陈述，即使客户最终没签单、他也没得益，仍可构成第107条罪行（100万／7年）；客户若因此蒙受金钱损失，另可依第108条索偿。假如他根本未领牌经营受规管活动，则另触第114(1)条。