证券法例及操守准则 · 发牌及登记要求

详解

一般性的禁止规定在第114(1)条。只要是在经营受规管活动的业务，而当事人并未按条例取得相应牌照或办妥登记，罪名即告成立。罚则有三组数字必须背熟：罚款上限为港币五百万元；若属持续进行的罪行，罪行持续的每一日可再加罚港币十万元；监禁刑期上限为七年。

至于按身分划分的具体要求，手册指向三条条文：第116条对应持牌法团，第119条对应注册机构，第120条对应持牌代表。三者都是为进行受规管活动而设的发牌或登记门槛。考生要能把「法团—机构—代表」与条文号一一对上，命题人惯常把三者错置来设陷阱。

放回卷五的场景：投资相连保单通常经由保险经纪或代理人销售，中介人在保险一侧受《保险业条例》下的持牌安排管辖，而这里讲的是证监会体系针对受规管活动的发牌登记，两套制度互不取代。本章三组罚则数字最容易互串——第114(1)条是五百万／每日十万／七年；第103(1)条是五十万／每日二万／三年；第107条是一百万／七年（手册没有为它写明每日附加罚款）。答题时先认条文号，再取数字。

概念边界

要与保监局体系下的保险中介人牌照分开：后者按《保险业条例》处理，属保险一侧；本节的发牌登记是证监会体系针对受规管活动业务的要求。也要与投资要约条文分开：第114(1)条罚的是无牌经营这件事本身，第103(1)条罚的是向公众发出未获认可的集体投资计划邀请文件，两者的构成要件与罚则数字都不同。取得保险牌照并不等于满足证券一侧的发牌要求。

案例

某人从未在证监会取得任何牌照或办理登记，却以公司名义长期经营受规管活动的业务。即使他从头到尾都没有向任何人作过误导陈述，单凭无牌经营已可触犯第114(1)条，最高罚款五百万港元，由于属持续罪行，罪行持续的每一日另罚十万港元，并可判处最高七年监禁。若他同时把未经证监会认可的单张派给公众，邀请他们认购某集体投资计划权益，则另行触及第103(1)条，该条的罚则为最高五十万港元、持续期间每日再罚二万港元及最高三年监禁。两项罪名各有各的数字，不可混着答。