证券法例及操守准则 · 《证券及期货条例》

详解

条例的三项立法目的：①把与金融产品、证券及期货市场以及证券期货业有关的法例合并及修订；②规管与上述范畴有关的活动及其他事宜；③订立保障投资者的条文，以及相关、附带的条文。条例第4条列出证监会的规管目标。

对卷五考生最关键的一点，是条例不只管证券，也管集体投资计划，因此必须判断投资相连保单落入哪个定义。集体投资计划的范畴原本涵盖单位信托及互惠基金法团（旧定义见已废除的《证券条例》第333章），现行详细定义载于《证券及期货条例》附录1第1部。三项共同特征是：参与者对所涉财产的管理并无日常控制；财产由营办安排的人或代其管理并作整体管理；参与者的供款以及用以派付给他们的利润或收益是汇集的。按此，投资相连保单符合「集体投资计划」的定义。

至于「证券」，定义同样在附录1第1部。集体投资计划中的权益属于证券定义(d)段，但(ii)(C)分段明确剔除与《保险业条例》附表1所指明的保险业务类别有关的保险合约。换言之，投资相连保单是集体投资计划，却因这项豁免而不被当作证券处理。考试常以「是／不是」两句陈述对撞，务必把两条定义路径分清。

概念边界

与《保险业条例》的分界：后者规管保险人与保险中介人的授权、发牌与操守；《证券及期货条例》则从集体投资计划角度规管产品的认可与要约。也要分清「集体投资计划」与「证券」：投资相连保单属前者，但因附录1第1部证券定义(ii)(C)分段剔除与《保险业条例》附表1保险业务类别有关的保险合约，故不按证券处理。条例的定义条文本身不是发牌条文，发牌要求另见第114、116、119、120条。

案例

某持牌保险代理人向客户推销一份投资相连保单，客户问：这份保单受哪一条法例管？代理人的正确说明是：保单由获授权保险人发出，受《保险业条例》规管；同时因为保费汇集投资、客户对基金资产的管理并无日常控制、财产由营办者整体管理，保单符合《证券及期货条例》附录1第1部「集体投资计划」的定义，故其销售文件须经证监会认可。但保单并不会因此被当作「证券」，因为证券定义(ii)(C)分段剔除了与《保险业条例》附表1所指明保险业务类别有关的保险合约。