投资考虑因素 · 投资目标与风险承受能力

详解

制订投资目标应是投资的第一步。考生要记住：「想赚钱」「越多越好」这类答案没有意义，目标必须具体、切合实际，并兼顾投资者的个人需要、风险承受能力与投资限制。

回报目标的三种表述方式要分清：①绝对百份率，例如未来10年内取得平均每年15%的回报；②相对百份率，例如比通涨率高1%；③概括目标，例如资本增值、保本或维持收入。

风险承受能力是定目标时非常重要的考虑指标。正如风险与回报之间的取舍所言，追求高回报必然带来高度风险，所以要先了解自己能承受风险的程度，才能订出实际的目标。若两项投资的预期回报假设相同，而选择风险较低那一项的，就是抗拒风险的投资者。

按能承受风险的能力，投资者一般分三类：①保守型，关注保本多于高回报率，也可说是抗拒风险，不是以小博大的赌徒；②进取型，较愿意接受风险以冀求更佳回报，回报必然波动，短期可能有亏损；③稳健型，取中庸之道，可接受适度风险，但保本仍属重要。

此外，人生不同阶段会影响所能承受的风险，年纪渐长投资策略一般会调整以配合新目标和情况；而承担风险的「能力」亦影响风险承受能力——概括而言，净资产较大的投资者比净资产较少者能承受更高风险。市面上已有很多准则（测试）协助投资者投资前评估自身的风险承受水平。

概念边界

风险承受能力讲的是「愿意并有能力承受多少损失」，与风险与回报之间的取舍（讲两者的一般关系）、与减低风险的技巧（讲分散等操作手法）不同。它也不等于「其他投资限制」——变现能力、投资年期、税务考虑是另一组独立于目标与风险承受能力之外的约束因素。保守／进取／稳健是按风险承受能力划分的投资者类别，不是按投资工具或基金种类划分。

案例

一位持牌保险代理人接触两名准客户。甲刚踏入职场，表示只要有机会取得更高回报，可以接受短期亏损，代理人把他归为进取型；乙临近退休，明言宁愿回报低一点也不想损失本金，属保守型，因其关注保本多于高回报率。代理人再进一步问：若两项投资预期回报相同而风险有高低，乙会选风险较低那项，印证其为抗拒风险的投资者。代理人于是协助各自把目标写得具体——甲订为长期资本增值，乙订为保本及维持收入，而非笼统地说「赚得越多越好」。