投資考慮因素 · 投資目標與風險承受能力

詳解

制訂投資目標應是投資的第一步。考生要記住：「想賺錢」「越多越好」這類答案沒有意義，目標必須具體、切合實際，並兼顧投資者的個人需要、風險承受能力與投資限制。

回報目標的三種表述方式要分清：①絕對百分率，例如未來10年內取得平均每年15%的回報；②相對百分率，例如比通脹率高1%；③概括目標，例如資本增值、保本或維持收入。

風險承受能力是定目標時非常重要的考慮指標。正如風險與回報之間的取捨所言，追求高回報必然帶來高度風險，所以要先了解自己能承受風險的程度，才能訂出實際的目標。若兩項投資的預期回報假設相同，而選擇風險較低那一項的，就是抗拒風險的投資者。

按能承受風險的能力，投資者一般分三類：①保守型，關注保本多於高回報率，也可說是抗拒風險，不是以小博大的賭徒；②進取型，較願意接受風險以冀求更佳回報，回報必然波動，短期可能有虧損；③穩健型，取中庸之道，可接受適度風險，但保本仍屬重要。

此外，人生不同階段會影響所能承受的風險，年紀漸長投資策略一般會調整以配合新目標和情況；而承擔風險的「能力」亦影響風險承受能力——概括而言，淨資產較大的投資者比淨資產較少者能承受更高風險。市面上已有很多準則（測試）協助投資者投資前評估自身的風險承受水平。

概念邊界

風險承受能力講的是「願意並有能力承受多少損失」，與風險與回報之間的取捨（講兩者的一般關係）、與減低風險的技巧（講分散等操作手法）不同。它也不等於「其他投資限制」——變現能力、投資年期、稅務考慮是另一組獨立於目標與風險承受能力之外的約束因素。保守／進取／穩健是按風險承受能力劃分的投資者類別，不是按投資工具或基金種類劃分。

案例

一位持牌保險代理人接觸兩名準客戶。甲剛踏入職場，表示只要有機會取得更高回報，可以接受短期虧損，代理人把他歸為進取型；乙臨近退休，明言寧願回報低一點也不想損失本金，屬保守型，因其關注保本多於高回報率。代理人再進一步問：若兩項投資預期回報相同而風險有高低，乙會選風險較低那項，印證其為抗拒風險的投資者。代理人於是協助各自把目標寫得具體——甲訂為長期資本增值，乙訂為保本及維持收入，而非籠統地說「賺得越多越好」。