投资考虑因素 · 基础经济学

详解

第一块是需求与供应。需求曲线把价格放在纵轴、买方愿意买入的数量放在横轴，通常向下倾斜，原因有二：替代效应（橙贵了改买苹果等其他水果）与收入效应（价格上升令购买力下降，买不起原来那么多）。供应曲线一般向上倾斜，前提是只要卖出价高于多生产一单位的附加成本，卖方就乐意多供应。两条曲线相交之处，就是平衡价格（P*）与平衡数量（Q*）。价格以外还有收入、品味、人口、预期，以及替代品与补充物的价格会令需求曲线左移或右移；社会一般收入上升时，需求曲线右移，平衡价格与平衡数量同升。

第二块是经济界别。最简单的模型只有家庭界别与企业界别：家庭在产品市场买商品服务，又在生产因素市场提供劳动力换取薪水。这个模型没有包括政府界别（向家庭与企业收税，用于经济、政治与社会目标）与外贸界别（与本地经济进行进出口），并且假设经济体内没有储蓄，因而漏掉了金融界别——即把资金由有余者转到短缺者的金融中介机构与金融机构。上述各界别都可以是放款／储蓄者，也可以是借款／消费者。

第三块是货币与银行业。货币有三种主要职能：交换媒介、贮藏财富的手段、衡量价值的尺度。金管局把货币分为 M1（公众持有的纸币硬币加银行活期存款）、M2（M1 加银行客户储蓄及定期存款，再加银行发行而由公众持有的可转让存款证 NCD）、M3（M2 加有限制牌照银行及接受存款公司的客户存款与其发行并由公众持有的 NCD）。需要银行的三个理由是：专业（评估借款人质素，个人储蓄者无此专长）、投资（协助储蓄者累积财富并导向高回报高成效的投资）、还款（以往来账户、汇款与信用卡提供付款便利）。

概念边界

本节是投资决策前的宏观常识铺垫，讲的是价格如何形成、资金由谁持有、货币如何分层，并不讨论具体投资工具的挑选，也不是风险管理流程。M1／M2／M3 只是货币供应的统计分层，不等于某项存款产品的条款；平衡价格是供需相交的结果，不是监管订出的价格。金融界别在最简单的两界别模型里被略去，不能把「最简单经济体系」当成香港实况。

案例

某中介人向客户解释为何近期资金成本上升时，可按本节顺序拆解：先说家庭界别把储蓄放入银行，银行凭专业评估借款人质素后把资金借出，这就是金融界别的功能；再说客户持有的定期存款与银行发行、由公众持有的可转让存款证同属 M2 统计口径，而活期存款与公众手上的纸币硬币属 M1。客户若追问为何橙价上升自己就少买，中介人可用替代效应与收入效应两句话交代，并指出若市民收入普遍上升，需求曲线右移，平衡价格与平衡数量都会上升。整段解释不涉及任何产品推介。