投資考慮因素 · 基礎經濟學

詳解

第一塊是需求與供應。需求曲線把價格放在縱軸、買方願意買入的數量放在橫軸，通常向下傾斜，原因有二：替代效應（橙貴了改買蘋果等其他水果）與收入效應（價格上升令購買力下降，買不起原來那麼多）。供應曲線一般向上傾斜，前提是只要賣出價高於多生產一單位的附加成本，賣方就樂意多供應。兩條曲線相交之處，就是平衡價格（P*）與平衡數量（Q*）。價格以外還有收入、品味、人口、預期，以及替代品與補充物的價格會令需求曲線左移或右移；社會一般收入上升時，需求曲線右移，平衡價格與平衡數量同升。

第二塊是經濟界別。最簡單的模型只有家庭界別與企業界別：家庭在產品市場買商品服務，又在生產因素市場提供勞動力換取薪水。這個模型沒有包括政府界別（向家庭與企業收稅，用於經濟、政治與社會目標）與外貿界別（與本地經濟進行進出口），並且假設經濟體內沒有儲蓄，因而漏掉了金融界別——即把資金由有餘者轉到短缺者的金融中介機構與金融機構。上述各界別都可以是放款／儲蓄者，也可以是借款／消費者。

第三塊是貨幣與銀行業。貨幣有三種主要職能：交換媒介、貯藏財富的手段、衡量價值的尺度。金管局把貨幣分為M1（公眾持有的紙幣硬幣加銀行活期存款）、M2（M1加銀行客戶儲蓄及定期存款，再加銀行發行而由公眾持有的可轉讓存款證NCD）、M3（M2加有限制牌照銀行及接受存款公司的客戶存款與其發行並由公眾持有的NCD）。需要銀行的三個理由是：專業（評估借款人質素，個人儲蓄者無此專長）、投資（協助儲蓄者累積財富並導向高回報高成效的投資）、還款（以往來帳戶、匯款與信用卡提供付款便利）。

概念邊界

本節是投資決策前的宏觀常識鋪墊，講的是價格如何形成、資金由誰持有、貨幣如何分層，並不討論具體投資工具的挑選，也不是風險管理流程。M1／M2／M3只是貨幣供應的統計分層，不等於某項存款產品的條款；平衡價格是供需相交的結果，不是監管訂出的價格。金融界別在最簡單的兩界別模型裡被略去，不能把「最簡單經濟體系」當成香港實況。

案例

某中介人向客戶解釋為何近期資金成本上升時，可按本節順序拆解：先說家庭界別把儲蓄放入銀行，銀行憑專業評估借款人質素後把資金借出，這就是金融界別的功能；再說客戶持有的定期存款與銀行發行、由公眾持有的可轉讓存款證同屬M2統計口徑，而活期存款與公眾手上的紙幣硬幣屬M1。客戶若追問為何橙價上升自己就少買，中介人可用替代效應與收入效應兩句話交代，並指出若市民收入普遍上升，需求曲線右移，平衡價格與平衡數量都會上升。整段解釋不涉及任何產品推介。