强积金计划内的 ESG 成分基金

详解

三个子知识点串成「先界定、再看做法、最后看交代」一条主线。9.4.1 负责划界：一只成分基金要称得上 ESG 成分基金，须同时满足 ESG 因素成为其主要投资重点，以及这个重点落在投资目标或投资策略（其一或两者）之上；同时它告诉考生资料去哪里找——所属计划的说明书里有，积金局网站也有同一批内容，两条渠道并列，答题勿只答其一。

界线画好之后，9.4.2 处理「怎样做到」。前提是各基金重点与风格未必一致，为达成自己的重点可以走不同路径，手册因而列出通常采用的三种：「同业最佳／正面筛选」、「创效投资」与「主题式投资」。这一段还附带一句给成员的提醒：应先读清说明书，弄明白基金把 ESG 因素放进投资的方式，再看是否配合自己的退休安排，而 ESG 特点只属众多考虑之一。

9.4.3 把前两者变成可查证的义务，共四个方面：名称与宣传推广不得误导、主要投资与策略须与所标榜的重点相符，且非此类基金不得冒认；计划说明书须交代五项；另有五项额外资料可改以网站或其他方式公开；受托人最少每年检视一次并把结果写入年度管治报告。留意三者互为表里——9.4.1 的「重点」正是说明书第一项要写的内容，9.4.2 的三种做法正是第二项，考试常由此串题。

概念边界

本节谈的是个别基金这一产品层面；9.3 是积金局 2021 年的指导原则，由受托人在计划层面订立 ESG 纳入策略，两层只在年度管治报告相遇。另外，法例并无把 ESG 成分基金列作强积金保守基金、保证基金一类的法定分类，它只是就投资重点而言的说法，计划可设可不设；受托人把 ESG 因素纳入旗下所有基金的风险管理流程，亦不会令那些基金变成 ESG 成分基金。

案例

一名成员在计划说明书见到一只标榜气候重点的成分基金。先按 9.4.1 核对：其投资目标写明投向气候表现领先同业的公司，策略部分交代筛选准则，两个要素齐备，属 ESG 成分基金；同一批主要特点他亦可上积金局网站查阅。再按 9.4.2 辨认做法：既然是在同一批同业中挑表现较好者，属同业最佳／正面筛选；若换成集中投向可再生能源这类特定可持续发展主题，则归主题式投资。最后按 9.4.3 看受托人交代得够不够：说明书须写出重点、策略、资产配置、参考基准（如有）与相关风险；衡量方法、尽职审查、参与政策、数据来源可放网站；每年至少检视一次，结果写进年度管治报告并与至少对上一个期间对照。