强积金计划内的 ESG 成分基金 · ESG 成分基金的 ESG 投资策略

详解

手册先摆明一个前提：各只 ESG 成分基金的重点和风格未必一样，为达到自己的 ESG 重点，所用手法也可以不同。所以成员不能单看基金名字，应把强积金计划说明书读清楚，弄明白该基金究竟用什么方式把 ESG 因素放进投资里、借此达成其 ESG 重点，再衡量这些 ESG 相关特点是否配合自己的退休需要。最后那句提醒很重要——ESG 特点只是选基金时的其中一项考虑。

三种常见策略要能一一对应：①同业最佳／正面筛选——在同一批同业之中挑出 ESG 表现较好的公司或行业，着眼点是相对比较；②创效投资——投向以创造可量度的正面 ESG 成效为目标的公司，或为这类业务提供资金，关键在「可衡量」，而且不限于持股，融资同样算；③主题式投资——投向经营某个特定 ESG 或可持续发展主题、或从事该类经济活动的公司，手册所举例子是可再生能源。

考试既要求由描述反推名称，也要求由名称说出描述。三者切入点不同：一个看同业之间的相对表现，一个看成效能否量度，一个看所处的主题或经济活动。另须留意，手册只说这是通常采用的三种，并非穷尽或法定清单。

概念边界

这三项是投资策略而非基金类别，同一只 ESG 成分基金亦可能兼有不同风格。手册没有把「排除政策」列为这三者之一——排除政策只出现在 9.4.3 说明书披露的注释中，属须交代的事项。另外，采用哪种策略是基金层面的安排，与 9.3 受托人在计划层面订立的 ESG 纳入策略分属两个层次。

案例

一名临近退休的成员翻阅说明书，见到三只 ESG 成分基金：甲基金只投向同一行业中 ESG 表现优于同侪的公司，属同业最佳／正面筛选；乙基金投向以创造可量度正面 ESG 成效为目标的企业，并为这类业务提供资金，属创效投资；丙基金集中投向可再生能源等特定可持续发展主题的公司，属主题式投资。该成员依手册提示，先弄清三只基金各自怎样把 ESG 因素放进投资以达成其重点，再衡量这些特点是否配合自己的退休安排，而不是凭基金名字下判断。