強積金計劃內的 ESG 成分基金 · ESG 成分基金的 ESG 投資策略

詳解

手冊先擺明一個前提：各隻ESG成分基金的重點和風格未必一樣，為達到自己的ESG重點，所用手法也可以不同。所以成員不能單看基金名字，應把強積金計劃說明書讀清楚，弄明白該基金究竟用什麼方式把ESG因素放進投資裡、藉此達成其ESG重點，再衡量這些ESG相關特點是否配合自己的退休需要。最後那句提醒很重要——ESG特點只是選基金時的其中一項考慮。

三種常見策略要能一一對應：①同業最佳／正面篩選——在同一批同業之中挑出ESG表現較好的公司或行業，著眼點是相對比較；②創效投資——投向以創造可量度的正面ESG成效為目標的公司，或為這類業務提供資金，關鍵在「可衡量」，而且不限於持股，融資同樣算；③主題式投資——投向經營某個特定ESG或可持續發展主題、或從事該類經濟活動的公司，手冊所舉例子是可再生能源。

考試既要求由描述反推名稱，也要求由名稱說出描述。三者切入點不同：一個看同業之間的相對表現，一個看成效能否量度，一個看所處的主題或經濟活動。另須留意，手冊只說這是通常採用的三種，並非窮盡或法定清單。

概念邊界

這三項是投資策略而非基金類別，同一隻ESG成分基金亦可能兼有不同風格。手冊沒有把「排除政策」列為這三者之一——排除政策只出現在9.4.3說明書披露的註釋中，屬須交代的事項。另外，採用哪種策略是基金層面的安排，與9.3受託人在計劃層面訂立的ESG納入策略分屬兩個層次。

案例

一名臨近退休的成員翻閱說明書，見到三隻ESG成分基金：甲基金只投向同一行業中ESG表現優於同儕的公司，屬同業最佳／正面篩選；乙基金投向以創造可量度正面ESG成效為目標的企業，並為這類業務提供資金，屬創效投資；丙基金集中投向可再生能源等特定可持續發展主題的公司，屬主題式投資。該成員依手冊提示，先弄清三隻基金各自怎樣把ESG因素放進投資以達成其重點，再衡量這些特點是否配合自己的退休安排，而不是憑基金名字下判斷。